Листинг – что это такое простыми словами: полный разбор понятия. Что такое делистинг Делистинг компании

По ряду причин ценные бумаги некоторых компаний прекращают участвовать в биржевых торгах. В данной статье рассмотрим понятие делистинга акций и особенности проведения данной процедуры в России.

Понятие и возможные причины

Делистинг акций — это процедура, при проведении которой ценные бумаги эмитента исключаются из котировального списка фондовой биржи. Доступ к участию акций в биржевых торгах при этом прекращается. Делистинг может быть связан с понижением уровня листинга либо с полным выводом ценной бумаги из торгов на бирже .

Возможные причины:

банкротство эмитента;
несоответствие бумаг требованиям биржи;
желание самого эмитента.

Виды делистинга

Чаще всего делистинг происходит по причине ухудшения положения финансовых дел компании-эмитента либо несоответствия акций первичным требованиям торговой площадки. Он может осуществляться по заявлению самого эмитента. Также вывести бумаги с торгов может и биржа.

Таким образом, можно выделить два вида процедуры: по инициативе биржи и компании-эмитента.

По инициативе биржи

Биржа должна обеспечить всем участникам торговли прозрачные условия. Для этого и запускается процесс листинга, чтобы включить в него только сильных участников, соответствующих требованиям биржи. Листинг проходят все виды ценных бумаг и активов, включая криптовалюты.

Для включения в котировальный список эмитенту необходимо раскрыть информацию о своем предприятии, подать финансовую отчетность за последние 2 года, соответствовать кодексу корпоративного поведения. Процедура подразумевает прохождение нескольких уровней, что позволяет присвоить определенный статус ценным бумагам. По нему можно определить надежность компании-эмитента и привлекательность акций.

Важно! Градация позволяет инвесторам выбрать наиболее выгодные и проверенные варианты вложения денег.

Выбирая инструменты для вложения средств, инвесторы могут ориентироваться на листинг. Чем выше уровень котировального списка, тем более доходным будет инвестирование. Когда компания-эмитент перестает соответствовать требованиям, предъявляемым к участникам определенного списка, ее акции биржа перемещает на уровень ниже либо не допускает к торгам.

Контроль со стороны биржи за соответствием ценных бумаг установленным требованиям позволяет оградить инвесторов от вложений с высокой степенью риска.

По желанию эмитента

Основные причины делистинга по инициативе эмитента:

изменение организационно-правовой формы;
сосредоточение основного пакета у одного акционера;
банкротство;
прекращение деятельности компании;
смена статуса публичного общества на частное предприятие.

Если основной пакет акций находится в руках одного акционера, то исключение ценных бумаг из котировального списка биржи позволит сократить расходы, связанные с поддержкой листинга, а также упростить процесс документооборота. При продаже доли бизнеса после делистинга могут возникнуть сложности при определении ее цены. Когда акции участвуют в биржевых торгах, стоимость рассчитывается согласно действующим котировкам. Если они изъяты из оборота, то цена доли бизнеса может быть завышена или занижена.

Особенности в России, плюсы и минусы для компании

На международной арене делистинг подразумевает полное изъятие акций с биржевых торгов, а компании присваивается статус частной. В России не накладывается запрета на участие бумаг в торгах, то есть акции могут продаваться и дальше, только с пометкой, что эмитент не прошел процедуру листинга (дополнительно: о других ).

Если российская компания провела процедуру делистинга, это вовсе не означает, что положение дел предприятия ухудшилось. Скорее всего, организация преследует другие цели:

желание снизить расходы на поддержание листинга;
конфиденциальность информации о внутреннем устройстве предприятия;
сокращение документооборота;
упрощение внутренней структуры компании.

Делистинг для фирмы имеет массу преимуществ в виде экономии и снижении расходов, особенно в случаях, когда преобладающее количество акций сосредоточено в портфеле одного владельца.

Минусы для компании:

Могут возникнуть трудности при продаже бизнеса или его доли. Бумаги не участвуют в торговле, ценовой ориентир определить проблематично.
Изъятие бумаг из биржевой торговли негативно скажется на имидже компании, и банки могут сократить кредитный лимит.
Стоимость акций снижается, есть риск падения цены до критической отметки.
Привлечь новых инвесторов становится труднее.
Снижение рейтинга в глазах международных агентств.

Что делать держателю активов, по которым планируется делистинг

Для держателей акций сообщение о делистинге компании часто носит негативный характер. Ведь в случае возможного банкротства предприятия держатель рискует потерять вложенные денежные средства. Как поступить, если компания подала заявление на делистинг:

Перепродать ценные бумаги до того, как их исключат из котировального списка биржи. Таким образом вы сможете сохранить свои деньги и инвестировать их в другие активы. Однако массовая продажа акций неизбежно повлечет за собой снижение их стоимости. Поэтому в большинстве случаев приходится продавать акции по низким котировкам и терять при этом часть своих сбережений (подробнее: ).
Сохранить бумаги. Право владения ценными бумагами закреплено за держателем и не зависит от изъятия акций с торгов. Такой вариант может стать весьма выгодным, если компания будет осуществлять дивидендные выплаты.
Воспользоваться офертой. Выводу бумаг с биржевых торгов по инициативе компании обязательно предшествует оферта, согласно которой держатели имеют право требовать выкуп бумаг. Продать акции можно по цене, установленной согласно ее средней стоимости на протяжении полугода.

Если компания реорганизуется, то по оферте можно обменять старые бумаги на новые. Для снижения рисков потери собственных денег, рекомендуется приобретать акции компаний, занимающих ведущие позиции в рейтинге эмитентов.

Прежде чем ценные бумаги или криптовалютные монеты станут доступны трейдерам на торговых площадках, они должны пройти сложный процесс отбора и быть включены в листинг. Разбираем простыми словами, что такое листинг на бирже – как на фондовой, так и криптовалютной, какие главные этапы необходимо пройти, чтобы оказаться в списке, основные выгоды, которые получает при этом компания, в чем суть делистинга.

Что такое листинг

Понятие листинг встречается в разных сферах нашей жизни:

Фондовые и криптовалютные биржи – они и будут темой данной статьи. Здесь речь идет о добавлении ценных бумаг или криптомонет в списки торговых платформ.
В торговле – это подразумевает добавление продукции того или иного производителя в ассортимент магазина.
В программировании – это исходный код (текст) программы, который при помощи компилятора переводится в исполняемый код.
В недвижимости – здесь подписываются договора на листинг между собственником недвижимости и торговым агентом, который занимается ее продажей за комиссионные.

Две последние отрасли мы рассматривать не будем. Нас интересует листинг на , а также криптовалютных.

Листинг и делистинг ценных бумаг

Листинг появился в нашем лексиконе от слова list, что с английского переводится как «список». Листинг ценных бумаг на фондовой бирже – это и есть процедура добавления акций, облигаций компаний в список инструментов, которые котируются на платформе. После этого они стают доступны для покупки и продажи на ней.

Пройдя процедуру листинга, ценные бумаги попадают в торговый список биржи

Нередко листингом участники рынка называют сам список. При этом у каждой площадки данный список свой.

Инициатором листинга чаще всего выступает компания-эмитент, однако в редких случаях выразить желание включить те или иные ценные бумаги в свой список, если они уже пользуются большим спросом среди трейдеров по неформальным каналам, может и сама биржа.

Для компаний листинг на бирже имеет большое количество преимуществ, а потому неудивительно, что предприятия прилагают немало усилий, чтобы пройти данную процедуру.

Биржевой листинг важно не путать с IPO. В первом случае компания стремится попасть в котировальной список определенной торговой площадки. А IPO подразумевает, что компания превращается в публичную и ее ценные бумаги стают доступны инвесторам не только через , но и другие каналы, например, через свои отделения.

Этапы листинга

Процедура листинга предусматривает несколько этапов, которые необходимо пройти компании-эмитенту, прежде чем ее бумаги станут доступны инвесторам.

Начинается все с подачи заявления. Сделать это может как сам эмитент, так и лицо, представляющее интересы компании.
Далее наступает стадия экспертиз. Представители биржи анализируют как ценные бумаги, так и все доступные данные о компании. Исследуется рентабельность предприятия, ликвидность его активов. Компания обязана предоставить всю финансовую отчетность, собранную за последние несколько лет.
Специальная комиссия рассматривает результаты экспертиз и решает добавлять ценные бумаги в свой листинг или отклонить заявку.
Если решение положительное, обе стороны – компания и биржа, заключают соглашение.

Процедура, в среднем, занимает около 1-2 месяцев. Чтобы оставаться в списке, эмитенту потребуется, как правило, один раз в квартал, подавать нужные данные бирже.

Правила листинга, предъявляемые торговыми площадками к компаниям, разнятся. Одни могут допускать к листингу только предприятия, капитализация которых составляет не менее 50 миллионов долларов, а время присутствия на рынке – от 3 лет. Другие могут как повышать, так и понижать планку этих и других требований.

Если выполнены не все условия, однако бумаги интересны бирже, они попадают предварительный список бумаг – его еще называют предлистинг . Этими акциями инвесторы также могут торговать, однако вне стен биржи и торговая площадка ответственности за них не несет.

Уровни листинга

Преимущественно на биржах представлено несколько уровней листинга. В первый премиальный попадают наиболее ликвидные бумаги с высоким уровнем надежности.

К компаниям второго уровня предъявляются уже не такие высокие требования. И самые низкие для предприятий, претендующих на третий, так называемый некотировальный список . Инвесторы, которые приобретают бумаги компаний этого уровня, стоит самостоятельно тщательно анализировать их благонадежность.

К примеру, на действует Основная и Альтернативная площадки. Первая делится на два уровня: «Стандарт» и «Премиум». Альтернативный рынок предназначен для мелких и средних развивающихся предприятий, которые допускаются сюда по упрощенной процедуре.

Периодически площадки могут повышать или наоборот понижать уровни листинга облигаций, акций, а то и вовсе проводить их делистинг.

Виды листинга

Различают первичный и вторичный листинг.

Первичный листинг подразумевает, что акции доступны инвесторам на биржевой площадке внутри страны, где зарегистрирована компания.

При вторичном листинг бумаги выводятся на международные рынки и попадание в списки зарубежных платформ. Сделать это можно только если пройден этап первичного листинга.

Существует еще двойной листинг, при котором компания последовательно стремится попасть в котировальные списки нескольких торговых площадок родной страны.

А также кросс-листинг – в данном случае предприятие отправляет заявки на добавление в списки нескольких биржевых платформ в разных странах. При этом если одна из них одобряет добавление ценных бумаг, на других компания получает возможность завершить процедуру листинга по упрощенной схеме. Это сокращает не только материальные расходы, но и время рассмотрения заявки.

В чем преимущества эмитента

Компании недаром прилагают усилия, чтобы попасть в биржевые листинги, поскольку это сулит им ряд выгод. Во-первых, повышается их инвестиционная привлекательность, а в результате легче привлекать средства для дальнейшего развития. К плюсам также отнесем:

рост капитализации предприятия с увеличением спроса на выпущенные бумаги;
повышение известности и доверия в деловых кругах;
увеличение ликвидности акций, облигаций;
возможность добавления в списки зарубежных бирж;
в отдельных случаях можно претендовать на налоговые льготы.

Однако не стоит забывать, что отныне к деятельности компании будет предъявляться повышенное внимание, а любые действия будут моментально сказываться на стоимости акций. Кроме того, процедура листинга не бесплатная. Все проводимые экспертизы стоят денег.

Что это дает инвесторам

Главное – уверенность. Инвесторы, вкладывая деньги в акции компании, знают, что ее благонадежность проверена профессионалами. Присутствие в биржевом листинге избавляет их от самостоятельных проверок благонадежности предприятия.

Что такое делистинг

Если ценные бумаги и попали в котировальный лист биржи, нет гарантии, что они там останутся навсегда. При определенных условиях площадка может вычеркнуть их из него. Происходит это в случае, например, если эмитент перестает соответствовать условиям биржи, не выполнил взятые обязательства, объявляет себя банкротом и т.д.

Также привести к делистингу может и стоимость акций, которая не растет со временем, что свидетельствует о низком спросе. Случается, что инициатором делистинга выступает сама компания, например, при слиянии предприятий.

Листинг криптовалют

О листинге часто речь идет и в криптовалютной среде. Здесь в торговом списке биржевых площадок стремятся оказаться цифровые монеты или токены.

Криптовалютные проекты стремятся попасть в листинги популярных бирж

Требованию к листингу на криптобиржах разнятся. Попасть на крупные известные площадки намного сложнее, чем на мелкие. А потому большинство проектов начинают с небольших торговых платформ.

Цена вопроса

Один из главных вопросов – стоимость. Малоизвестные биржи могут добавить криптовалюты в листинг и вовсе бесплатно. Попадание в списки известных платформ может обойтись в тысячи, а то и десятки тысяч долларов – деньги берут за анализ монеты перед листингом. Хотя бывают и исключения.

Биржа Binance, к примеру, сообщила этой осенью, что комиссии, взимаемые за листинг, пойдут на финансирование благотворительных проектов. При этом фиксированных расценок не существует – разработчики сами определяют сколько желают заплатить за листинг. Руководство Poloniex утверждает, что денег за листинг вовсе не берет.

В начале года журналисты Business Insider опубликовали статью, согласно которой минимальный порог для вхождения в листинг криптобирж для ICO-проектов составляет 50 тысяч долларов, а в отдельных случаях может достигать и 1 миллиона долларов.

Также были случаи, когда руководство бирж попадалось на взятках за включение монет в листинг. В качестве примера можно привести биржу Coinnest – ее операционному и техническому директорам заплатили около 890 тысяч долларов за добавление в торговый список криптовалюты S-coin.

Как это работает

Чтобы токен попал в листинг, чаще всего на выбранной площадке необходимо подать заявку и заполнить анкету. Однако, популярные монеты биржи могут включать в листинг и самостоятельно, не дожидаясь пока команда проекта предложит сделать это. К примеру, на каждой бирже в обязательном порядке присутствует биткоин (BTC), и как правило, Ethereum (ETH).

Какие вопросы чаще всего встречаются в анкете:

название и описание монеты;
дата запуска основной сети, а также самой платформы;
ссылка на Github;
ссылка на Белую книгу проекта;
ссылки на социальные сети;
присутствует ли майнинг в сети и был ли премайнинг;
максимальная эмиссия монет и т.д.

Нередко биржи проводят также конкурсы среди своих пользователей – те голосуют за предложенные криптовалюты, и победившую монету добавляют с котировальный список.

Huobi Global в конце лета 2018 года запустила площадку для автоматического листинга криптовалют. С ее помощью биржа намерена ускорить процесс добавления токенов в торговый список и сделать его прозрачным.

Важные нюансы

Первое на что смотрят биржи – это ценность монеты, ее полезность для сообщества. На втором месте – безопасность проекта, поскольку если криптосеть будет взломана, пострадает также и биржа. Обязательно интересуются профессионализмом, а также репутацией команды.

К примеру, на Bittrex существует предварительный этап рассмотрения заявки и углубленный. Если специалисты компании посчитают на предварительном этапе, что монета достойна попасть в листинг биржи, начинается тщательное изучение ее технических характеристик, инновационных возможностей, соответствия требованием платформы.

Монеты, которые могут быть признаны ценными бумагами, биржи стараются не добавлять . Например, Poloniex сразу предлагает разработчикам ознакомиться с тестом Хоуи, чтобы определиться может токен подпасть под эти критерии или нет.

Исключение среди крупных платформ – биржа Coinbase, которая получила соответствующее одобрение регуляторов и может официально оперировать токенами, имеющими свойства ценных бумаг.

Что интересно, если актив будет противоречить законодательству отдельной страны, он может быть недоступен для пользователей из определенных юрисдикций.

«Эффект бирж»

После добавления в листинги популярных криптобирж, стоимость монет, как правило резко вырастает – в среднем на 25-30%. Эта закономерность даже получила название «эффект бирж». Происходит это благодаря тому, что о монете узнает большее количество пользователей, она стает узнаваемой, повышает на нее спрос. Однако чаще всего этот взлет кратковременный и вскоре стоимость начинает снижаться.

Случаются и ситуации, когда цена токенов после попадания в торговые списки бирж наоборот падает. Происходит это чаще всего тогда, когда проект попадает в листинг сразу после , и инвесторы, вложившиеся во время токенсейла, стремятся быстрее подзаработать на монете, активно сливая ее на бирже.

Делистинг криптомонет производят по ряду причин:

низкий интерес со стороны трейдеров;
изменения в законодательстве;
взлом блокчейна криптосети;
отказ разработчиков от дальнейшей поддержки монеты;
жалобы пользователей.

Удаляются токены, как правило, не сразу – биржа дает несколько недель трейдерам на закрытие позиций и вывод средств на собственные кошельки.

Листинг в торговле

Понятие листинга присутствует также в торговой сфере. Когда поставщик хочет, чтобы его продукция продавалась, к примеру, на полках крупной торговой сети, ему сперва необходимо договорится с руководством компании о добавлении своего товара в листинг.

Если товар не пользуется спросом у покупателей, он также может пройти процедуру делистинга, и в этом случае исчезает с прилавков магазина.

Делистинг – это изъятие ценных акций компаний из списка, который составляется главной фондовой биржей.

Иными словами, это процедура, когда происходит исключение акций с валютного рынка, где они больше не имеют права принимать участие в биржевых торгах. Единственный выход владельцев таких акций – это использовать их на внешнем рынке биржи.

Стоит отметить, что понятие «делистинг» в России и на западе относительно расходятся по значению.

В России под данным определением понимается исключение ценных акций из биржевого рынка, с дальнейшей потерей возможности их продажи и перепродажи. Но при этом компания, владеющая этими акциями, может оставаться на принадлежащем бирже рынке как публичная организация.
В западном мире делистинг – это конечное закрытие акций организации на биржевом рынке, где она перестает быть публичной организацией и превращается в частную без возможности дальнейшего оспаривания.

Когда происходит делистинг

Делистинг организации происходит, когда та признана банкротом или финансовое состояние этой организации получило заключение «неудовлетворительно» при изучении отчетных документов за последний квартал или при оценке бухгалтерского баланса.
Еще решение об исключении ценных акций с биржи может быть применено при условии уменьшения способов размещения ценных активов или же если ценные активы стали не дотягивать до требуемого уровня на биржевом рынке.
Ну и последним пунктом для делистинга будет являться безответственное отношение организации к отчетным документам, которые она должна предоставлять своевременно. При отсутствии отчетов за квартал или год, где отражены активы и пассивы организации, может быть принято решение о незамедлительном исключении акций данной компании.

Листинг, как основа делистинга

Нужно отметить, что без листинга на бирже нет и делистинга.

– это процесс принятия ценных акций на биржевой рынок. Данная процедура дает больше возможностей для организации, которая стремится заполучить первенство на рынке биржи. Для того, чтобы «запустить» листинг необходимо:

подать соответствующее заявление от имени организации или воспользоваться услугами доверенного лица;
подписать заключение с биржей фондовых операций для организации независимой оценки экспертами;
принести все документы, которые нужны для данной экспертной оценки (разные отчеты, бухгалтерский отчет, сводная таблица пассивов и активов и т.д.);
добиться, чтобы в конечном итоге экспертная комиссия подробно рассмотрела процесс допуска ценных активов организации на биржевой рынок, учитывая всевозможные финансовые возможности заявленной компании.

Ценные активы, которые смогли пройти листинг и являются соответствующими для минимальных требований на бирже, вскоре включаются в соответствующий бланк, где отражены все ценные активы добросовестных компаний.

Плюсы и минусы делистинга

У данной процедуры есть свои плюсы:

Компании, выпускающие ценные активы, таким образом, могут «облегчить» собственную систему документооборота внутри компании;
Листинг имеет определенные затраты для компании, поэтому делистинг предоставляет возможность исключить данные затраты;
Для того, чтобы процедура делистинга получила правильный ход, необходимо воспользоваться услугами опытного брокера, знающего свое дело. Впоследствии, организация сможет избежать утечки информации об ее ценных активах, а также уменьшить возможные рисковые ситуации.
Руководство компаний, подвергающихся данной процедуре, приобретает дополнительное время для улучшения своей управленческой программы на внутреннем и внешнем уровнях организации.

Как бы все эти положительные стороны исключения активов из биржи не казались радужными, все равно имеется ряд отрицательных моментов. К ним относятся:

Категоричность средств массовой информации, которые в большинстве случаев пытаются выставить компанию в не лучшем свете перед конкурентами и акционерами. После делистинга в заголовках газет появляются уверенные предположения о банкротстве организации или ее финансовых махинациях в отношении других участников биржевого рынка;
После подобной процедуры есть риск того, что компании, отвечающие за рейтинг организаций на биржевом рынке, примут решение о понижении данной организации в списке добросовестных предприятий, который у них имеется и подвергается постоянной корректировке;
Делистинг может привести к тому, что для организации могут быть снижены условия и способы для взятия кредита, который либо не одобряется, либо имеет больший процент, либо одобряется на меньшую сумму, чем было запрошено;
Некоторые инвесторы, узнав о делистинге организации, стремятся поскорее разорвать с ней партнерские отношения, выбрав в замену более устойчивую корпорацию.

Последнее время делистинг на добровольной основе встречается крайне редко, но все же имеет место быть. Обычно данная процедура проводится по принуждению биржевого рынка, а также рейтинговых и оценочных компаний.

Но есть интересный момент: используя российское законодательство, принять ответственное решение по организации делистинга компании может ее директор лично, без привлечения совета директоров. В западных странах такого произойти не может, потому что для принятия решения об исключении активов с биржевого рынка необходимо созвать совет директоров, где будет обсуждаться дальнейшая судьба компании. И лишь при исходе, где 75% владельцев акций проголосовало «положительно», заключается документ об использовании делистинга компании.

На современном рынке данное понятие используется и применяется достаточно широко. Множество товаров и услуг на биржевом и торговом рынке подчиняются их законам. Часто такие предложения на рынке не находят своего покупателя, что в последующем приводит к тому, что данный продукт (акции, бумаги, различные услуги и т.д.) просто покидает рынок. Компания может в скором времени заменить нерентабельный товар на нечто другое или же предоставить такую возможность конкурирующему предприятию.

Делистинг – это исключение акций определенного эмитента из списка ценных бумаг фондовых бирж .

После того, как была проведена процедура делистинга, акции компании-эмитента больше не могут участвовать в торгах на бирже из списка которой, были исключены. Одна, стоит знать, что торговлю акциями можно продолжить на внебиржевом рынке.

Причины делистинга акций

Одной из причин делистинга акций является самостоятельным решением компании. На это есть некоторое количество оснований. Более распространенная – держателем пакета акций является 1 владелец. Это удобно тем, что 1 держателю акций значительно легче управлять компанией и так же это снижает количество дополнительных затрат.

Второй причиной, по которой проводится делистинг – это инициатива биржи . Задача биржи – обеспечение проведения честных сделок. Для этого, при вхождении акций на биржу проводится листинг. Существует несколько уровней листинга, и чем выше этот уровень, тем надежней считается держатель акций и доверие к нему возрастает.

К критериям листинга относятся такие особенности как, раскрытие эмитентом информации по типу: показатели отчетности, срок существования эмитента, количество выпущенных акций, некоторые требования по корпоративному управлению и др.

Существует список требований ММВБ к акциям, и если акции перестают отвечать определенным требованиям, то перемещаются на уровень ниже или убираются из списка торгующихся на бирже вообще, т.е. делистингуются. Это делается для того, чтобы защитить покупателей от покупки акций с большим уровнем риска.

Что делать есть ваши акции планируют делистинговать?

Делистинг акций – это плохая новость для их держателя, особенно если копания близится к банкротству. Но безвыходных ситуаций практически не бывает, потому ниже приведены несколько вариантов дальнейших действий.

Продать свои акции и инвестировать их во что-то новое

Чаще всего держатели акций в такой ситуации стараются как можно быстрей продать свои акции и это правильно. Однако резкий выброс на рынок акций может спровоцировать их обесценивание , и тогда эмитент рискует продать свои акции по цене, существенно ниже их стоимости.

Но все же, часть своих вложенных средств вы сможете вернуть и снова вложить их в менее рискованный проект.

Оставить акции и ничего не предпринимать

Сохранив акции, вы, как держатель, имеете все права на получение выплат по дивидендам. Есть конечно риск остаться без выплат, но тут важно заранее изучить причину делистинга и как добросовестно предприятия выплачивало дивиденды ранее.

Если оцененные риски минимальны, то вполне можно сохранить акции с дальнейшей их продажей на внебиржевом рынке. Продать таким способом акции занимает обычно больше времени, чем на бирже, но все же нет ничего не возможного.

Для продажи акций можно нанять брокера, который окажет свои услуги за определенную плату или же разместить объявление на соответствующем ресурсе и ждать отклика от покупателя. Торги в подобных случаях, проводятся по телефону.

Оферта

Если делистинг проводится по инициативе держателя основного пакета акций, то перед этим эмитент должен есть единоличным владельцем, т.е. владеть 95% акций.

Чтобы стать таковым необходимо предложить выкуп акций более мелким держателям.

Подобный выкуп регулируется договором оферты, по которому каждый держатель может требовать выкупа ценных бумаг не ниже средней цены соответствующих акций на бирже за последние 6 месяцев.

Положительные и отрицательные стороны делистинга

На первый взгляд может показаться, что делистинг не несет ни чего хорошего, но в этом есть и свои положительны стороны.

Плюсы:

Сокращение дополнительных расходов, в том числе и на листинг акций/ценных бумаг;
Сокращение документооборота;
Уменьшение публичного доступа к коммерческой информации об организации;
Структура компании становится меньше и проще.

Минусы:

Вместе с делистингом компания получает отрицательную оценку со стороны покупателей/инвесторов, которая основывается на том, что если акции не продаются на бирже и их ввод запрещен, то это означает, что компания может быть не надежной и доверять им нельзя. Становится сложнее привлекать инвесторов.
Снижение лимитов по кредитам;

Изучая российский рынок ценных бумаг, нельзя не заметить, что за последние несколько лет уже несколько крупных компаний по собственной инициативе провели делистинг акций и вышли с биржевого рынка.

Большинство подобных случаев с крупными компаниями связаны с изменениями политики компаний и дельнейшей реорганизацией.

Большинство компаний после принятых мер «чувствуют» себя хорошо. Их прибыльность увеличилась. Некоторые впоследствии возвращаются на биржевой рынок.

Делистинг – это еще не приговор.

Статус коммерческих компаний повышается в случае допуска их ценных бумаг к торгам на фондовых биржах. Однако в мире бизнеса бывают и взлёты, и падения. Иногда торговые площадки вынуждены проводить процедуру, известную как делистинг является следствием серьёзного ухудшения экономических показателей предприятия.

Терминология

Листингом называется многоступенчатая процедура допуска ценных бумаг компаний к обращению на фондовом рынке. Этот термин происходит от английского слова, которое переводится как "список". Обязательной частью процесса листинга является тщательная и всесторонняя проверка финансового состояния компании, претендующей на участие в торгах на финансовом рынке в качестве эмитента (фирмы, размещающей свои акции на бирже).

Фондовые площадки составляют так называемые котировальные списки. В них вносятся ценные бумаги компаний, соответствующих установленным биржей требованиям к эмитентам. Общепринятой практикой является разделение акций в котировальных списках на категории. Ценные бумаги объединяются в группы в зависимости от надёжности и финансовых показателей компаний, разместивших их на бирже. В качестве дополнительного критерия принимается во внимание ликвидность акций.

Цель листинга

Компании стремятся стать частью процессов, происходящих на бирже ценных бумаг, ради привлечения капитала и повышения своего статуса. Эмитенты, прошедшие строгую проверку перед включением в котировальный список, вызывают доверие потенциальных инвесторов и деловых партнёров. Кроме того, компании, акции которых торгуются на организованном фондовом рынке, постоянно находятся под пристальным наблюдением со стороны руководства биржи. Любые значительные изменения в их финансовом состоянии немедленно становятся известны широкой публике. Если дела какой-либо компании приходят в упадок, биржа может инициировать делистинг. Это означает исключение эмитента из котировальных списков и снятие его акций с торгов.

Процедура листинга

На предварительном этапе компании, желающие осуществить размещение своих подают заявление об этом руководству биржи. Между публичным акционерным обществом и представителями фондовой площадки заключается договор о проведении экспертизы.

Компания обеспечивает допуск специалистов биржи ценных бумаг к своим учредительным документам и бухгалтерским отчётам. Эксперты изучают рентабельность бизнеса эмитента, историю изменений уставного капитала и способность акционерного общества исполнять текущие финансовые обязательства. Результаты работы специалистов тщательно рассматриваются особой котировальной комиссией биржи, которая выносит окончательное решение. Компании, соответствующие только части предъявляемых требований, включаются в отдельный список кандидатов, ожидающих листинга в обозримом будущем.

Контроль

Строгость процедуры допуска эмитентов на рынок ценных бумаг является полностью оправданной. Многоступенчатые проверки служат своеобразным фильтром, не позволяющим сомнительным и ненадёжным акционерным обществам попасть на национальную фондовую площадку. В соответствии с законодательством, ценные бумаги компаний, не прошедших процедуру листинга, могут обращаться только на внебиржевом рынке. Несистемные сделки с акциями не регулируются государством и не имеют никаких гарантий безопасности.

Эмитенты, включённые в котировальные списки, обязаны подробно информировать организаторов торгов обо всех аспектах своей хозяйственной деятельности. Биржа получает плату от акционерных обществ за процедуру листинга и последующий мониторинг финансовых показателей.

Требования к компаниям

В мире функционируют сотни организованных фондовых площадок. Некоторые из них имеют международный статус, другие осуществляют работу с ценными бумагами на национальном уровне. Правила включения в котировальные списки варьируются на разных биржах. Торговые площадки, заботящиеся о своей репутации, выдвигают крайне высокие требования к капитализации и уровню корпоративного управления компаний.

Дополнительным условием часто становится обязательное наличие определённого количества маркет-мейкеров, готовых на постоянной основе поддерживать ликвидность ценных бумаг. Некоторые развивающиеся биржи проявляют либеральное отношение к претендентам на включение в котировальные списки. Они допускают к торгам акции компаний, не имеющих возможности пройти листинг на ведущих фондовых площадках.

Исключение

В современном мире, регулярно испытывающем экономические кризисы и потрясения, даже самые надёжные и стабильные предприятия могут оказаться в затруднительном положении. Если финансовая ситуация отдельной компании вызывает серьёзные опасения, специальная комиссия биржи выносит решение о необходимости провести делистинг. Это считается самым печальным финалом для эмитента. Часто такая мера применяется в случае банкротства и дефолта по финансовым обязательствам.

Делистинг - исключения эмитента из котировальных списков и прекращение свободного обращения на биржевом рынке его ценных бумаг. Иногда данный процесс может носить чисто технический характер. Делистинг - это не одностороннее решение, принимаемое руководством торговой площадки. В некоторых случаях его инициатором выступает сам эмитент. Если преимущества, которые компания получает благодаря включению в котировальные списки, не оправдывает сопутствующих затрат, её владельцы могут провести делистинг акций. Это добровольное решение не обязательно является следствием финансовых проблем эмитента.